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【直播主题】在A股投资，要不要作念择时？

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【直播看点】

①在A股投资，要不要作念择时？

②闲居东说念主要不要建树国外阛阓？

③投资要不要矜恤宏不雅？

以下为圆善笔墨归来：

嘉宾：第三个策略是用好意思股去作念A股的择时，这个是我总共这个词择时策略内部最紧要的部分。咱们刚刚看到的这些方针，都是荒谬于事后诸葛亮回头来看，这样的话你认为好像这些点都挺准的，其实真到了阿谁时候你就很可能卖早了。比如在2020年7月份的时候就降了仓位，后头就会一直很难受，万古辰踏空也会给你带来很大的压力，可能生涯也会晦气福。最要津的是可能动作也会变形，比如出现一些追高之类的操作，驱散择时莫得赚到钱，还亏了更多的钱。

（01：42）

这个策略我预见一个最要津的办法，即是不必现款仓位作念择时，而是用好意思股去作念调理。好意思股的性情信托寰球都了解，好意思股是一个牛长熊短的性情，弥远收益相比好，波动也相比小。1982年之前的20年，好意思股跟A股是相似的，它亦然一个剧烈波动的走势，这个图是1962到1982年，看他们的一轮牛熊也即是这样三四年，从高点下来幅度常常也有30%，这二十年的年化收益率也即是2.72，也不高，莫得比当前的A股好几许。

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（02：34）

但是当前好意思国的发展也曾相比稳固，周期性莫得那么强，不只纯是靠好意思国经济，而是靠全球的收益，是以它的波动性也相比小。诚然也有熊市，但是时辰都相比短。况兼另一个很紧要的点，好意思股是一个高度机构化的股市，总共这个词订价的有用性就会相比强。

（03：05）

说得顶点少许，从稳固性来看，咱们可以把好意思股当成一个固收类的钞票。从订价有用性来说，咱们可以把好意思股当成是一个绝大部分时辰都是一个订价相比合理的钞票。

还有一个很紧要的点，好意思股和A股的干系性是相比低的。昔时十几年A股和好意思股的干系性即是零点二几，这样就保证了A股下落的时候，持有好意思股不会被带崩。这样的话这个策略其他的都差未几，如故凭据对A股的一些判断，来决定你的仓位。策略不同的是原先在高点减下来的是现款，当前把仓位换成好意思股，当需要加仓A股的时候，就把好意思股卖掉换成A股。

（04：18）

这个策略的刚正是，即使清仓了A股，如故保证了职权仓位，也不会有踏空的嗅觉。因为好意思股弥远发达亦然可以的，哪怕卖掉了A股以后，它如故链接上升，即使作念错了，也不会有太多的亏损。这种情况下你的心态也会更好少许，相对来说作念对的概率也会更大少许。

为了考证这个可行性，我就稍稍作念了一个浮浅的策略来去测一下。在70%分位数把A股卖掉买好意思股，在沪深300跌回50%的分位数的时候买回A股。这个是我概况作念的一个回测，从2005年测试到2022年的年底。这个红色即是我作念的回测的策略，总体来说这个策略如故可以的，比单独持有A股或者单独持有好意思股都要好得多。

（05：40）

我这是一个相比浮浅的策略，如果把沪深300换成偏股基金指数，或者把标普500换成纳斯达克指数，或者把调仓估值分位数调成80%的时候再卖掉A股，在20%或者30%的时候买入A股，可能恶果还会更好少许。

（06：15）

或者你还可以有计划一些门路性的建树，比如涨到70%的时候留20%，涨到80%的时候再留少许，终末涨到90%的时候再清仓。跌到5%的时候，不才跌的进程当中冉冉地加，这样即是一个门路性的建树。

或者你也可以有计划不透彻用好意思股，还可以再配少许其他的阛阓，比如日本、印度、越南，这些也都和A股存在一定的不干系性，这样可能更保障少许，具体怎样设策略略我就不伸开讲了，因为这个是因东说念主而异。

这里需要强调的少许，这个策略是我旧年的时候预见的，但是旧年以来A股的估值一直相比低，是以我还莫得进行内容的操作，如故一个想路，还要连接探索。能预见的风险即是如果清仓了A股，买入好意思股，驱散A股还在链接上升，好意思股连接下落，这种情况是最难受的。这是不是意味着要去作念好意思股的择时？我认为这就没必要了，回到前边最运转看的这张图，好意思国基金司理他们都作念不好，咱们在好意思股作念择时的难度就更大了。

（07：44）

总的来说，任何策略都有一个发达不好的时候，是以当它失效了就要幽静给与。

以上即是我对总共这个词择时的想考。除了择时还有一个结构性调理的办法，比如本年AI的估值偏高，医药的估值偏低，那你就可以减仓AI，加仓医药，或者本年价值格调涨得相比多，成长格调跌得相比多，你可以稍稍减一些价值加一些成长，这亦然一种择时的想路。这里我就不伸开讲了。

（08：30）

今天第二个想讲的话题是闲居东说念主要不要建树国外阛阓，这个话题稍稍有点明锐，是以寰球留言的时候堤防一下圭臬。有些地方我也不好伸开讲，就讲一个概况。

最初基金是持有一篮子的股票，一个基金组合内部有七八个基金，一个组合就包含了几百只甚而上千只股票，这样就不可幸免地会受到国运的影响。罕见是如果弥远持有，那就愈加会受到一个国度弥远发展的影响。是以关于基金投资者来说，咱们跟股票的投资者深信不相似，你莫得必要向下对个股作念太多商酌，因为单一的个股对咱们的组合影响口角常小的。这个时候应该朝上多作念一些国运的商酌，这样的话你的商酌可能对总共这个词投资反而会更有匡助。

（09：45）

如果是股票投资者，因为他只可投国内，国外的股票基本上也看不懂，也投不了，基金投资者相比幸福的少许即是咱们也不一定要投国内，还可以投国外阛阓，都可以通过基金参与。也曾采访过多位富豪的蕾娜奇特尔曼说过，不要堕入原土偏好这种陷坑。宇宙各地的许多投资生手都会当可是然地取舍本国阛阓刊行的股票，或者取舍买入本国阛阓的基金，甚而不会有计划去其他阛阓寻找机遇。西班牙的投资者如果将90%以上的炒股基金插足本国阛阓，这个作念法实在谬妄，更不必说墨西哥的投资者把总共的股本都插足我方的阛阓。

（10：38）

李录也说过，投资某个国度的企业，需要对这个国度自己有一个基本的融会，包括对这个国度的历史和将来趋势的瞻念察，这少许在经济危境到来的时候尤其会受到稽察。比如当前信托寰球也嗅觉到了这种稽察。

（11：00）

一个国度的弥远发展取决于什么？我认为像轨制、政策、民族的性格，包括它的地舆位置、东说念主口结构，这些都会产生紧要的影响。咱们怎样去商酌？最佳的办法如故念书，而不是去看那些自媒体的分析。好多自媒体都是二把刀，他的言论也很有挑动性。包括好多墙外的媒体也不一建都是对的。

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这是一些墙外媒体对中国的一些分析，凭据他们分析的文章的花式方针，来对比上证指数的走势。当这些国外媒体的分析文章中负面词语相比多的这些高点，其实对应的都是咱们上证指数的低点。从2013年以来，包括本年也能看到，他们在负面评价最多的时候，阛阓都相比低。但是当前负面评价最高点也曾过了，可能也意味着后续咱们股市有可能再次迎来回转。

（12：40）

这是一个公司作念的商酌，它的数据库是从彭博的文章数据库内部索要的，比如这些都是他们索要用到的要津词。岂论是国内媒体如祖国外媒体都是相似的，他们看空的时候常常亦然受到了花式的影响，可能也都是一些反向方针，是以寰球如故少看这些媒体的文章。

（13：09）

这里可以给寰球保举几本书，看这些书才调委果对我刚才说的那些弥远影响国运的要素有一个基本的判断。这本书是相比经典的，从地舆、东说念主口甚而一些病毒的影响，对弥远经济发展都产生了很昭着的影响，这本书如故挺经典的。

这个《亚洲大趋势》是分析了东亚日本、韩国，包括台湾地区的经济发展，还有东南亚的菲律宾、马来西亚、印尼的一些发展，以及中国大陆的一些发展。这个文章真的是罕见经典，我看完毕之后对国内的一些产业政策就有了更深入的领略。

（14：00）

以互联网为例，之前可能寰球认为对互联网的一些政策调剖析相比悲不雅，要抑遏成本无序推广，但是看完这本书你会领略，这其实是一件功德，咱们逼着这些互联网企业不要在国内搞内卷，而是走向国外。比如咱们看这两年就出了拼多多到国外有一个Temu，还有TikTok，这些软件当前都是国外互联网下载名次榜靠前的软件，都是咱们逼这些企业走出去以后才作念到的。

如果说互联网企业占领了金融，那咱们国度的金融政策就很难去扶助这些产业转型发展的地方，可能不一定是一件功德，这本书挺经典的。

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（15：07）

这个《波澜之巅》主如若讲好意思国硅谷的创业企业，看完毕之后你概况能对科技型企业，包括对好意思股的投资有一个基本的了解。这本书是讲政府指令一些产业发展，包括城投的一些指令经济和房地产的一些内容，看完毕之后就知说念咱们国度地方政府在经济发展中的一些作用。

企业主对企业发展有很大的影响，国度亦然，指挥东说念主对总共这个词发展亦然有很紧要的影响。李录的书隆重对比了中国和好意思国，因为他在好意思国，但是当前中国和好意思国可能都有投资，是以他写了一些A股和好意思股，包括两个国度的一些发展想路，我认为也挺好。

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（16：22）

达里奥也算是中国的老一又友了，他一直相比看好中国的经济发展，他也写了好多全宇宙各个国度的经济周期。我概况就保举这几本书。如果寰球有什么好的保举，也可以在留言板内部留言。

这里再说一下我我方的阛阓建树的想路，经过这样万古辰的想考，假如说当前全球的股市都是一个估值合理的气象，我如故倾向于以好意思股为主，A股为辅。心扉上我深信但愿中国富强，但是感性上我以后可能如故更气象以好意思股为主，因为好意思股全体的ROE比A股高，波动更小，他们成本阛阓也相比措施，更适合我弥远的投资方针。

（17：24）

况兼当前两个国度竞争浓烈，同期建树也有一定的对冲效应，可以缩短组合的波动，这里列举了沪深300和纳斯达克的干系性唯一零点一几和零点三几，干系性都相比低。好意思股为主的另外一个情理，因为咱们绝大部分的身家都也曾在国内了，你的收入怎样样也取决于国内的经济怎样样。如果以好意思股为主，任何一边发达好都有一定的收入，荒谬于也设立了一个杠铃的策略。

（18：17）

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比如国内的经济好的话，那你职业收入当然就高，如果好意思国的经济好，你投资的收入就会高，是以这两方面都能带来一定的答复，属于一个对冲的杠铃策略。

好意思股我倾向于建树纳斯达克，因为我认为好意思国最大的上风如故科技，它的翻新才略是宇宙最强的。罕见是我看完《波澜之巅》，我认为好意思国的上风如故科技，是以我更倾向于多配少许纳斯达克。如果好意思股配得相比多，也可能会有计划标普500。

（19：00）

我说以好意思股为主，但是这个比例不是固定不变的，而是一个相比大幅度的动态调理。如故纠合了前边我说的择时的策略。我前边说过了，在A股相当低估的时候，如故会把大部分的仓位建树在A股，是以当前我大部分如故配在国内，国外配了百分之六点几。

诚然好意思股很香，但是咱们对国内愈加了解，如果前边择时的策略有用，咱们去动态地调理国内和好意思股的比例，如故有契机赢得更好的逾额收益的。我前边阿谁回测也看到了，如果这样调理得相比好的话，甚而还可以跑赢好意思股。

（20：03）

我还会建树一个其他的国外阛阓，比如印度、日本、越南，这个想路并不是为了获取更多的收益，而是为了散播少许风险，缩短组合的波动。因为毕竟当前边临全球百年未有之大变局，任何单一阛阓的深信性都不才降，相对来说散播少许更保障少许。是以我前次还有益去越南转了一下，嗅觉越南这个国度还挺可以的，勃勃祈望、充满活力，况兼它的发展阶段和咱们不相似，同期建树的话也能缩短总共这个词组合的波动。

全球钞票建树另外一个刚正，即是可以防护股市的黑天鹅，也提高了组合的反脆弱的才略。反脆弱寰球应该也听过，黑天鹅和反脆弱都是塔勒布的经典竹素，亦然防护风险的必读竹素。黑天鹅有三个性情：事先不可算计、遭受的话会给投资带来最大的回撤，过其后看好像又可以解说。

（21：34）

咱们可以归来一下，好像A股每隔几年就会有这样的事情发生，比如近几年又是疫情又是贸易战，又是本年这种预感以外的经济下行，好像每年综划算下来，黑天鹅的概率并不低。当黑天鹅发生的时候，最佳是有两手准备，第一手准备是手上如果有一定的仓位，出现剧烈回调的时候可以去抄底，比如巴菲特就弥远保持了现款的储备。我谨记他2018年和旧年都作念了一些抄底。

（22：52）

第二个准备即是，你的组合如果有一定反脆弱的才略，甚而可以在这种黑天鹅事件中能够赢利。举个例子，俄乌干戈，诚然欧洲全体是受损的，但是好意思国事受益的。再比如发生了中好意思摩擦，可能越南、印度这些国度即是受益的。是以如果你只配A股，你的组合就莫得反脆弱的才略，如果你的组合中这个时候有越南或者印度，可能组合中总有一部分是受益于这种黑天鹅事件的，它不会都是受损的，这个就叫提高了组合的反脆弱。

（23：44）

如果在跌得好多的时候，你甚而还可以把国外阛阓卖掉少许，再来抄底A股，这样的话又进一步提高了组合的纯真性。

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咱们可以再看一下全球阛阓的干系性，A股除了和港股干系性高少许，和亚太阛阓也有一定的干系性，但是和其他的这些阛阓的干系性都是低于0.5的，干系性是相比低的。

（24：22）

这里我如故要强调一下，国外阛阓也莫得必要建树太多，要说国外阛阓可以散播风险这个是深信的，但是建树国外阛阓真的能提高收益吗？这个就不一定了。诚然咱们看本年好像印度、日本、越南这些股市发达还可以，但是如果拉长来看，如故中国和好意思国的股市发达相比好。

这里我要先提醒一下，咱们对比国内和其他国外阛阓的时候，不要去拿沪深300作念对比，因为咱们在国内投资的时候，一般是可以买到可以创造更多逾额收益的主动基金，是以用主动基金，即是用偏股型基金指数885001更适应营为咱们在A股投资的契机成本，拿这个去对比。

（25：17）

第二个要堤防的是，咱们不是浮浅地对比指数的涨幅，因为咱们投资是用东说念主民币，他们拿到钱以后会换成该国的货币去买，是以咱们买QD基金一定会受到汇率的影响，包括弥远来看汇率变动还挺大的，是以咱们在对比的时候，最佳如故要换算一下汇率，然后再进行对比。我这里也曾换算好了，给寰球看一下。

这是近五年的，我这个数据是截止到6月底的，近五年包括了中好意思贸易战，即是2018年以来，况兼包括了疫情。可以看到在这个区间好意思股的发达相比好，A股发达也还可以。因为其时总共这个词疫情时间，中国动作一个宇宙工场，总体如故相比受益的。日本和印度发达也还可以，但是他们的汇率贬值相比多，是以抽象下来他们的涨幅按好意思元计价并不是好多。

（26：36）

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再看一下近十年的对比，近十年是从2013年运转，这个时辰就相比长了。看这个区间更昭着，A股亦然杰出这些阛阓的，诚然说涨幅印度也还可以，但是它也贬值了不少，包括日本亦然。越南还可以，因为越南盾是挂钩了好意思元的，是以他们的汇率波动一直不是很大，是以越南的收益还可以。欧洲发达不是很好，诚然本年还可以。

（27：20）

终末再给寰球看一下偏股基金指数和沪深300，还有标普500的对比。很万古辰咱们的偏股基金指数并不媲好意思股差，可能仅仅本年发达稍稍差少许，之前咱们的偏股基金指数都还可以。

我还要强调少许，好多东说念主认为既然好意思股这样强，刚才也有东说念主问，好意思股这样强，为什么不顺利配好意思股就好了，干吗还要配A股？我认为这如故跟融会相关。咱们回头看认为好意思股很强，但是委果在持有的进程中，如果对好意思国不是很了解，其实是很难拿住的，罕见是旧年的时候好意思国的回撤也挺大的，如果莫得充分的融会，你是拿不住的。

（28：23）

咱们对中国更了解，也更容易商酌，如果你看异邦的府上一个是很少，再一个是也不一定看得懂。你就很难变成很深的融会。国内的府上如故相比多的，可以变成充分的融会，这样立场拿得住。

第三点我想聊一下投资要不要矜恤宏不雅，刚才也说了好多，国运跟宏不雅的影响也挺大的。投资到底要不要矜恤宏不雅？我亦然很万古辰都认为，投资不要去看宏不雅，我亦然受这些大佬的影响，彼得林奇说，你花10分钟商酌宏不雅，就浪掷了10分钟。霍华德马克想说，对绝大部分东说念主来说，宏不雅面都是不可知的，你不可能靠宏不雅算计去取得班师，他我方也不看宏不雅。查理芒格也说，宏不雅只可被迫给与，在微不雅才调大有动作。巴菲特也说，不会有一毛钱的投资基于宏不雅预期，也残酷咱们不要去看宏不雅。

（29：52）

访佛这样的大佬我也看了好多，是以我一直认为投资不应该矜恤宏不雅。但是冉冉的，罕见是这几年我认为如果在A股不去矜恤宏不雅，好像根柢就行欠亨，这少许信托寰球亦然深有体会。因为这几年宏不雅对咱们总共这个词投资的影响还挺大的，罕见是一些政策，包括一些要紧事件，都深入地影响了宏不雅。从行业政策来说，比如医药、互联网、教培、地产，包括最近的医疗反腐，都对行业的影响罕见大。一些突发事件，比如疫情、俄乌干戈，也对走势影响很大，还有包括本年的经济周期是朝上、向下，这些都对股市影响很大。

（30：52）

如果咱们对这些宏不雅问题毫无察觉，你的投资亦然靠近庞大的波动，况兼你都不知说念是怎样回事。

我刚才说的这些大佬，我知说念巴菲特对宏不雅如故挺了解的，另一个原因即是好意思股的总共这个词宏不雅经济相比稳固，它们的经济周期莫得那么强，是以他们的宏不雅莫得那么紧要。但是咱们当前总共这个词股市一个是受政策影响相比大，第二个是咱们的经济周期波动也相比大，是以我认为如故有必要冉冉地学习一下宏不雅，对宏不雅有一定的了解。

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（31：45）

在国内作念投资，要花几许时辰商酌宏不雅，总共这个词投资框架有多猛进程凭据宏不雅的判断来作念，这亦然一个需要想考的问题。因为弥远来看，从上至下地作念投资其实是一个不太好的投资设施，这个也曾经过好意思股上百年，包括国内好多东说念主也曾反复考证过了，透彻凭据宏不雅作念判断，投资收益并不是很好。

（32：27）

最典型的即是从上至下的始祖凯恩斯，他写的《论概率》《货币论》，他被誉为是宏不雅经济学之父，他从1914年运转作念投资，即是用的从上至下的设施。我看到他的简介，他先后阅历了两次先班师再失败，按意想他应该是始祖，阿谁时候阛阓上根柢莫得什么竞争敌手，况兼他其时是全宇宙掌抓宏不雅数据最多的东说念主，但是他都阅历两次失败，是以驱散并不是很好。

（33：09）

其后凯恩斯袪除了从上至下，他用挑选优秀处理层、散播投资的设施，反此其后取得了班师。

国内也有好多访佛的例子，比如当前相比闻明的这些投资大佬，刘彦春、赵枫、安昀、邱国鹭，他们以前都是看宏不雅策略诞生的，但是后头他们都冉冉地袪除了从上至下，采选从下到上的设施，才冉冉取得了班师。还在信守宏不雅策略的一些基金司理，比如袁宜、李永兴他们当前的功绩都不是很好，包括以前很闻明的宏不雅经济学家姜超，他的产物从2020年以来到8月底亦然跑输了沪深300跑输了公募基金。

（34：07）

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这就阐述，如果咱们隧说念按照宏不雅策略指导投资，也不是很好的设施。咱们一方面要堤防宏不雅，要对它有所了解，另一方面咱们又不成赐与它太大的权重，可能稍稍加少许辅助的判断，其他的有野心如故要从下到上地商酌，可能相对来说是更稳健少许。

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宏不雅判断方针罕见多，罕见是散户也莫得获取宏不雅数据的才略，更莫得分析宏不雅数据的才略，你也不可能以宏不雅为主，只可动作一个参考的方针。只矜恤一些少数的方针，这样可能会相比好。

彩果方面，日职赛场，川崎前锋主场1-0战胜广岛三箭，日乙冈山绿雉1-2不敌东京绿茵。瑞典超赛场，索尔纳1-2不敌埃尔夫斯堡，天狼星2-0击败哥德堡，佐加顿斯2-2北雪平爆4.15倍冷门，赫根3球完胜米亚尔比。挪超赛场，奥勒松2-3负于特罗姆瑟，海于格松3-2击败桑纳菲，奥德1-0击败莫尔德爆5倍冷门，萨普斯堡1-3负于维京，斯塔贝克2-2罗森博格，瓦勒伦加0-1负于斯特罗姆爆4.8倍冷门，布兰2-2战平利勒斯特罗姆，打出4.3倍冷门。

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（35：07）

我这里把我认为相比紧要的作念一个浮浅的排序，第一个相比紧要的是政策地方，政策到底是饱读吹如故抑遏，这个政策包括对总共这个词成本阛阓以及对某个行业的，罕见是对某个行业的寰球应该都吃过亏，也认为相比紧要。相对来说当前总共这个词政策对成本阛阓如故相比复古的，也出台了好多降印花税、抑遏减持的一些政策，基本上圈套前可以认为政策底也曾到了。

行业政策方面，像那些被打压的行业，咱们如故要鸿沟躲藏，比如以前的教培、互联网、还有地产、P2P这些都要稍稍堤防一下。政策复古的行业，比如新动力、半导体、中特估，这些咱们就可以稍稍多矜恤一下。也不是说政策复古的就一定要去买，但是至少那些政策打压的行业要稍稍堤防一下，不要在高点的时候买。

（36：27）

第二个要矜恤的即是一些要紧的事件，像金融危境、疫情、贸易战、俄乌干戈。至少当这些事情发生的时候，你要意志到这个事情可能会对总共这个词投钞票生影响，很厚情况也会发生调动，这个时候就要问我方一个问题，我这个组合是不是要去调理一下。不一定真的要去调理，但是发生了这些要紧事件，一定要有这种意志。

第三个即是矜恤宏不雅经济的简短地方，比如经济是上行如故下行，上行或者下行，哪些地方会受益，哪些地方会受损，简短也要有一个了解。第四个即是流动性地方，比如国内或者国际货币政策是宽松如故收紧，是放水如故在加杠杆如死去杠杆，或者加息降息，如故要简短有个掌抓。比如当前好意思股加息可能接近见顶，国内总体是一个相比宽松，今天还降准了，即是一个相比宽松的气象。流动性宽松哪些地方会受益，流动性收紧哪些地方会收益，这个也要有一个简短的了解。

（37：50）

相对来说前两个判断起来容易少许，后头这两个判断起来更难少许。我快讲完毕，寰球有问题可以打在屏幕上，等一下我来答复。

终末说一下怎样分析宏不雅，怎样获取这些信息。因为散户其实莫得主动掌抓宏不雅数据的才略，真的要去查统计局这些数据，也不一定看得懂。咱们对宏不雅这些矜恤主要如故通过一些第三方的不雅点，漏洞是相比滞后，优点是不必我方分析。

（38：39）

我我方一个是看基金司理的不雅点，因为他们在投资一线，他们也会相比矜恤宏不雅。有一些基金司搭理在依期讲解或者路演内部，也会时常讲一些宏不雅的不雅点，咱们也可以拿来作念参考。有一些相比擅长宏不雅的基金司理，他们会讲的更细少许，也可以我方去看一下，比如过钧、刘彦春、张清华，他们时常依期讲解都会详备分析，咱们也可以学习一下。

（39：18）

另外即是有些宏不雅策略分析师，还有经济学家的不雅点，我我方相比矜恤的像辜朝明、付鹏、戴康、李春雷，我认为他们分析得相比好。咱们平时也可以矜恤他们的一些公众号，或者是直播路演，也可以跟他们学习一下。

我今天要说的内容就这些，也不一定对，即是我对我方这几年投资的一些反想，还请寰球多多月旦。还有几分钟的时辰，寰球有莫得什么问题？

如何查好意思股的估值分位。好意思股估值分位可以查到，但是我认为在好意思股投资，凭据估值分位数作念不是很准，好意思国这几年基本上一直是高估的气象，就莫得低估的时候，但是不影响它股市上升。它这几年弥远都是保持一个相比高的位置，这个在雪球基金就可以查到。

（40：30）

一直说3000点，好多东说念主都风气看上证指数，其实上证指数确乎从2006年运转就一直在3000点，最近亦然3000点，我之前写过一篇文章，咱们其实有些指数并不影响去矜恤，比如上证指数就不是一个很好的，凭据上证指数来判断作念都是有野心的一个指数。一般咱们会用至少是沪深300或者万得全A，这样的指数更能反应阛阓的全体走势，包括偏股基金指数，相对来说更能反应阛阓的真实情况。看偏股基金指数如故有翻新高的。如果你仅仅凭据上证指数来作念一些投资判断，那这个判断很有可能会出错。

（41：37）

国内商酌深，驱散如故相似。确杀青在行情不好，寰球会相比丧气，但是如真实的能判断当前真的是一个阛阓低位，在当前加仓，你能够判断2021年的那种情况，能够减仓，如故有契机创造更多收益的。要津如故看你对商酌够不够深入。我我方亦然一直在学习，我认为对基金的判断如故有一定的把抓，但是对阛阓的把抓也还在连接学习。我认为我对国内的商酌也不是很深。

（42：32）

中证800也可以，即是尽量取舍稍稍有点代表性的指数，上证指数确乎不太准，拿它来开开打趣说一直在3000点是可以的，如果你一直看上证指数去判断，哪怕是作念时刻投资可能也不会很准。

今天共享的内容就这些，谢谢寰球，有问题可以在雪球上向我发问，相逢。