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　　中新经纬8月4日电 题：利润率下滑亚新三公，茅台将来濒临哪些潜在挑战？

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　　作家 沈萌 香颂本钱董事

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　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报领路，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司鼓吹的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。生意收入和净利润齐赢得了20%左右的增长，稳当此前阛阓对茅台的预期。

会议要求，省工信厅加强有序用电执行情况监督检查，保证有序用电实施到位，最大避免出现拉闸限电情况。各地方电力运行主管部门精细组织有序用电，细化优化用电方案，避免拉闸限电涉及安全生产、民生用户。电网公司延长有序用电负荷缺口预测时间预警等级发布时间，扩大告知范围，便于用户提前安排用电计划。实施有序用电用户服从大局、积极配合电网企业保证有序用电措施有效到位。发电企业站履行社会责任高度，增加用电高峰时段发电能力。同时号召全体电力用户能够电网用电高峰时段科学合理安排用电、实现错峰用电、节约用电，共同打造安全、可靠用电环境。深圳西乡体育中心

　　营收与净利润增长同步

　　固然茅台的营收增速收复到了20%左右，但本色上，其生意利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业生意成本在镌汰，因为不需要加多好多的营收，就不错加多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要加多更多的营收，利润增长率才会有较大普及。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的生意利润率稍有下滑。

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　　关于茅台来说，其生意利润率的下滑可能更多是由于生意成本的增长。生意成本是和产销密切相关的基本成本。茅台认真东说念主更换后，也加强了对茅台的渠说念处治，对茅台家具矩阵进行了一些算帐退换。这些举措齐有可能会给茅台的生意成本带来一定变化，为将来茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面权谋的固定成本上，比较其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能恶果，为茅台保合手较好的生意利润率起到了一定的保险作用。因此，固然生意利润率有所下跌，但并不应酬茅台的将来成永远景过于担忧。

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　　成本增幅高于营收

　　2023年上半年茅台的生意成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量加多、分娩成本加多及家具结构变化”。在较高的生意利润率眼前，生意成本的加多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在将来的权谋经由中或出现一些新的问题。

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　　茅台行为一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有统帅性的地位。但跟着通盘白酒阛阓的浮滥需乞降浮滥群体结构的变化，茅台在将来还能否得到更多浮滥者，格外是年青浮滥者的爱好，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

　　为了愈加靠比年青浮滥群体，茅台作念了相配多的尝试，如推出了更受年青东说念主迎接的茅台冰淇淋。固然在阛阓上引起热议，但从本色恶果看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高生意收益率品类上进行蔓延，也借此提高了更多年青浮滥者对茅台品牌的剖析进度。茅台冰淇淋等家具，固然有较高的收益率，但和茅台酒自身的生意利润率比较仍有很大差距，这些也形成了其生意成本的加多。

　　饮用白酒是中国浮滥者的传统，但跟着东说念主们对健康扫视进度的提高，白酒浮滥出现了一定进度的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东说念主雅俗共赏的商品形势来进行阛阓蔓延是一种新的尝试。将来不甩掉茅台可能讹诈我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界家具，以至将茅台品牌行为一个IP来进行更大鸿沟的运营，配置起年青浮滥群体和茅台之间更具粘性的品牌指令。因这些方面带来的生意成本上涨，其实是在为将来的茅台成长奠定基础。

　　直销占比大幅普及

　　现在来看，茅台的直销比例一经接近过半。若将来半数的收入齐来自于直销，茅台对我方中枢家具的抑遏力就会进一步加强，格外是对长技能被阛阓诟病的价钱波动和串货炒货兴广阔约以更大的力度加以抑遏。关于浮滥者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒将来的营收增长亦然一个隐性的上风。

　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的证实当中，固然其增长总量尚未占到相配大的比例，但增长率较为喜东说念主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等家具触及潜在浮滥群体，在经销模式上也在与时俱进，革故编削，有助于镌汰通盘流通法子上的成本。

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　　改良要领现生效

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　　茅台行为国内白酒龙头品牌，它的各式尝试，包括关于家具的算帐退换、营销时势的变化、自营电商渠说念的开荒，齐体现出茅台新的高管团队关于茅台改良狡计的明晰定位。通过镌汰渠说念的成本、算帐低效家具，匡助鸠集茅台将来的发展资源，大约向更高收益率的家具线或经销时势歪斜，为茅台将来的收益继续高增长奠定基础。经过长技能的高速发展后，投资者最关注的问题便是茅台将来还能否继续保合手这么的高增长。茅台的改良要领也将提振投资者对茅台将来发展的信心，或将缓缓拆除投资者对茅台将来远景的担忧。

　　对中国的白酒阛阓来说，茅台的各样改良举措或起到示范作用。一些告捷的改良训诲，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒阛阓带来结构性的变化，有助于为中国白酒阛阓的将来形成一个较好的远景，促进中国白酒阛阓愈加健康发展。(中新经纬APP)

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